4月大宗商品指数MyBCIC同比跌幅缩窄环比上涨dd-【新闻】

4月大宗商品指数（MyBCIC）同比跌幅缩窄 环比上涨

2014年4月，上海钢联大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1035.16，同比下跌3.34%，跌幅较3月缩窄了1.71%；且环比上涨了0.46%，为去年12月份以来首次出现上涨。

图表1上海钢联大宗商品价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

综合分析：

4月份，上海钢联大宗商品价格指数维持平稳态势，略有反弹。

国际方面，美联储褐皮书本月公布，称美国大部分地区经济活动增强。

褐皮书称，随着美国恶劣天气对经济的拖累消退，美国经济增长出现显著好转。在12个地方联储调查地区中，共有8个地区经济“温和至适度”增长，10个地区被认为经济增长有所提升，高于3月的8个。

在美国劳动力市场，褐皮书则用“喜忧参半”、“整体正面”来形容。

根据美国本月最新发布的3月份非农就业数据显示，其非农就业人数增长了19.2万人，失业率维持在6.7%，为5年低点，基本符合预期。

3月非农就业报告是今年美国雨雪天气好转之后第一份重要就业报告，广受关注，数据的向好令市场对美国经济回暖信心再度增强。

美联储主席耶伦在当天公开讲话中表示，QE（量化宽松）结束和首次加息时间间隔相当长，根据美国经济达到就业与通胀目标的距离，美联储将决定维持低利率的货币政策的时限。

这一讲话可以说暗示了QE政策恐仍将实施较长时间，对于大宗商品市场形成一定支撑。

不过，在美国经济复苏的同时，欧元区经济依然令人忧心。

据欧盟统计局公布的数据显示，欧元区3月份通胀率同比增长0.5%，为2009年11月以来最低水平。

由数据可知，欧元区正逼近通货紧缩区域，而这将使得后市欧央行进行干预的压力增大，为欧元区经济复苏态势增加了不确定性。

在国际宏观环境多空交织之际，国内经济情况总体平稳，但经济增速放缓的现实还是在一定程度上令大宗商品价格承压。

中国国家统计局4月发布今年一季度经济数据，一季度GDP总值为128213亿元，同比增长7.4%，比去年7.7%的增速低了0.3个百分点，同时也略低于全年7.5%的预期目标。在GDP增速放缓的同时，包括固定资产投资、工业增加值、零售销售等几大主要宏观经济指标增速均有所下滑。

在中国政府稳增长、调结构的引导下，国内经济增速呈现出了稳中增长的局面，但对于之前习惯了大跨步前进的部分行业而言，多多少少都会对其造成中短期的负面影响。对于大宗商品，尤其是与经济关联度较高的大宗品，其需求也无可避免受抑，从而打压其价格走势。

4月份，大宗商品市场依然处于多空交织的复杂宏观大环境之中，但旺季季节性需求因素依然利多市场，成为其摆脱低迷的契机之一。

5月已至，鉴于大宗商品价格本已在较低位，且目前总体企稳，市场也并无更多利空消息打压，预期该月大宗商品价格指数下跌空间不会太大，并有望继续小幅反弹。

细分行业情况：

分行业来看，九大行业指数中有两大行业指数同比上涨，七大行业指数同比下跌。其中，基础化工和能源是价格涨幅最大的品种，分别达7.71%和7.04%；跌幅居首的则是有色，为16.34%，其余行业下跌均在10%以内。

环比来看，各行业指数涨跌互现，总体优于3月份。其中，跌幅最大的能源价格指数为1.88%。

图表2分行业指数涨跌幅对比

（资料来源：上海钢联云终端）

4月钢铁价格指数为823.22，同比下跌8.57%，环比上涨1.52%。

国内期货市场上，上期所螺纹钢维持弱势格局，在3200-3450元/吨区间内震荡运行，4月22日最低触及3211元/吨，为月内最低点，且4月中下旬起走势更偏弱。

二季度首月为消费旺季，而钢材期货价格显然依旧没能摆脱疲弱态势，这对后市价格反弹将形成压力。

现货市场上，情况稍优于期货市场。以上海市场部分钢材品种为例，螺纹钢（HRB40012mm）价格4月末报价在3280元/吨，而3月末时为3240元/吨；热轧卷（3.0mm）报价在3420元/吨，3月末时为3450元/吨；冷轧卷（0.5mm）报价在4550元/吨，3月末时为4580元/吨；108*4.5无缝钢管报价在3850元/吨，3月末时为3900元/吨。

从价格上来看，现货市场钢材价格涨跌不一，但波动幅度都不大。

分析看来，国内宏观数据利空是导致4月中下旬以来钢价下滑的重要因素之一，且由于数据影响的范围与时限较长，预计5月份钢市仍将受压。

中国统计局最新数据显示，1季度GDP增速为7.4%，低于2014年度GDP增长目标。

经济增速下滑是由于财政、货币政策、深化改革、调整产业结构等多方面原因导致，从长远而言，稳中见长的经济增长更符合中国目前发展的需要，但与此同时，也难免产生一些负面效应，比如对产能过剩的钢铁市场的压制，将使钢价易跌难涨。

5月份，钢铁市场流动性料仍难以缓解，而钢厂将继续去库存化，钢价恐仍有下跌可能，不过，在传统消费旺季的支撑下，钢价下行空间已然不大。

图表3钢铁行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

4月能源价格指数为1354.61，同比上涨7.04%，环比下跌1.88%。

美原油4月呈现先扬后抑的运行态势，目前价格处于每桶100美元附近，与3月末相差不大。

俄乌局势近期仍处于焦灼之中。美国与欧盟都宣布将进行对俄罗斯新一轮制裁措施。地缘政治格局的利好提振使得美原油价格短期内难被市场看空。

在煤炭市场方面，本月，环渤海动力煤价格保持平稳。一方面，当前国内用电处于淡季，煤炭消费能力偏弱；另一方面，大型煤企3月已下调出厂价，短期内报价将更倾向于持稳。

总体来说，4月能源价格指数走势变动不大，但俄乌局势进展料在5月份继续影响原油价格，后市仍需予以关注。

图表4能源行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

4月有色价格指数为575.18，同比下跌16.34%，环比上涨4.16%。

上月同、环比跌幅均居首的有色价格指数本月明显转强。伦敦金属交易所（LME）基本金属中，所有金属价格均以涨告收，之前一度大跌的伦铜和单边上涨的伦镍走势抢眼。

事实上，之前“超日债”违约事件所带来的负面影响已经被大宗商品市场基本消化，尽管目前对国内大宗品抵押融资格局的质疑依然存在，而由于人民币贬值导致的抛售融资铜现象也依然阻碍铜价回暖，但总体来说阶段性利空消息的打压已经到尾声，使得包括有色金属在内的大宗商品价格触底反弹。

此外，印尼原矿出口禁令强势难撼，从年初至今，伦镍几乎以单边拉升态势上行，4月价格更是上涨了2300美元/吨左右。

在缺乏更多利空刺激的情况下，5月份的季节性消费旺季将有望进一步令有色金属市场升温，扶助价格继续稳中走强。

图表5有色金属行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

4月建材价格指数1267.45，同比下跌1.15%，环比上涨0.90%。

郑商所玻璃期货月内维持偏弱震荡格局，现货市场与期货市场价格走势相似，以弱持稳为主。

在国内最大玻璃集散地沙河地区玻璃价格普降之后的4月，市场基本稳定了下来，而随着二季度深入，需求情况也出现了一定好转。

水泥市场情况则优于玻璃。一季度，在水泥价格高位运行的背景下，多家水泥上市公司业绩同比出现大幅增长，这一良好的态势在无较大利空面打压的境况下有望继续延续下去。

作为出现在国家“点名册”中的产能严重过剩行业，玻璃和水泥的行业整合、结构调整将随时间而不断深入，产业集中度将愈加得到提高，而从短期来说，若市场需求稳定、政策不变，5月的建材价格指数料仍以稳健运行为主。

图表6建材行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

4月橡胶塑料价格指数为904.17，同比下跌4.83%，环比上涨1.79%。

沪胶价格月内偏弱震荡运行，4月23日，盘中一度跌至13755元/吨，为2008年12月末以来最低位，但随后沪胶价格出现些许反弹，月底依然收复14000元一线关口。

国际上看，主要橡胶供应国泰国已进入收割期，目前气温变化不大，料能保障出口供应；马来西亚官方则称该国种植面积上升，年内产量将继续攀升。

国内方面，云南地区当前干旱缺雨，料对橡胶市场价格形成一定支撑，但青岛保税区库存依然高企，逼近历史最高水平。

总体来看，当前橡胶供大于求格局不改，后市价格上涨需倚靠消费季需求增长的提振，5月份橡胶塑料价格指数暂时谨慎看涨。

图表7橡胶塑料行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

4月农副产品价格指数为1419.13，同比下跌8.63%，环比上涨0.39%。

国内期货市场上，主要农产品如白糖、小麦、玉米、豆粕等价格多有上涨。

随着气温升高，蔬菜上市量开始增加，价格随之下滑；而肉蛋价格涨跌不一，其中鸡蛋价格在禽流感风波告一段落之后一路上行，而猪肉价格则因供求失衡大幅下挫，且随天气回暖，后市需求可能继续下滑，不利于价格反弹。

根据商务部最新监测数据显示，4月21日-27日全国36个大中城市食用农产品市场价格总体仍呈下降趋势，鉴于此，5月份农副产品价格指数恐难见好。

图表8农副产品行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

4月份纺织价格指数为984.72，同比下跌8.56%，环比下跌0.74%。

美棉价格在升至两年高位后出现滞涨，郑棉价格仍然不温不火。现货市场上，棉花价格月内仍处于下跌趋势，跌幅超每吨1500元，以新疆地区为例，2014年国务院批准的棉花目标价格为每吨19800元，而目前其价格位于17000-19200元/吨。

长期以来，国内外棉价倒挂的情势并没有得到缓解，这将长期令国内棉价承压。

另外，构成纺织价格指数的大宗商品PTA在4月份也维持疲弱态势。PTA产能在二季度大量释放，而原油库存的高企则加大了价格下跌的力度。渤海商品交易所PTA现货价格月内下跌了350元/吨以上。

中短期内，纺织价格指数料难出现实质性反弹。

图表9纺织行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

4月造纸价格指数为863.07，同比下跌6.43%，环比下跌0.55%。

根据国家统计局近日公布的最新数据显示，今年1季度，中国规模以上造纸和纸制品业实现主营业务收入3174亿元，同比增长6.7%；实现利润总额142.1亿元，同比增长3.3%；实现主营活动利润136.5亿元，同比增长2.2%。

这一数据多少令业内感到振奋，但国内造纸行业产能扩张过度、出口低迷、下游行业增速放缓的实际情况依然未能得到改变，长期而言将持续利空造纸价格反弹。

鉴于国内环保政策执行力度的不断收紧，造纸行业落后产能的退出速度料将在2014年继续加快，但因基本面依然不佳，造纸价格指数短期反弹空间恐不会很大。

图表10造纸行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

4月基础化工指数为976.11，同比上涨7.71%，环比上涨0.32%。

期货市场上，郑商所甲醇价格维持震荡格局，月内价格变化不大，目前位于2700元/吨一线。

现货市场上，上海钢联云终端检测数据显示，4月末甲醇市场价格（上海地区）为3200元/吨，而3月末时为3300元/吨。但在其它构成基础化工指数的市场上，丙酮、苯酚、丙烯等化工产品价格月内均出现了不同程度的上涨。

因原油价格在4月下半月出现明显下跌，当前并不看好化工市场价格走势，5月份仍需密切关注原油走势变化对化工品价格的影响。

图表11基础化工行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

图表12MyBCIC与PPI同比走势图 图表13MyBCIC与PPI环比走势图

图表14 MyBCIC与CPI非食品同比走势图

图表15 MyBCIC与CPI非食品环比走图

（资料来源：上海钢联云终端）

美国经济稳健复苏，但欧元区经济仍有动荡，此外，国内经济增速放缓的大环境也将长期掣肘大宗商品价格的反弹，市场可谓多空交战。4月份，Mybcic同比下降、环比出现小幅反弹，预期当月PPI同比也仍将以下跌态势收官，但环比可能企稳甚至有所上扬。

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